Teknoloji yatırım portföyleri, küresel ekonomik yavaşlamanın ortasında değer düşüklüğü yaşıyor

Bazı yüksek profilli girişim sermayesi ve özel sermaye şirketleri, varlıklarının değerini düşürüyor.

Bazı yüksek profilli girişim sermaye ve özel sermaye şirketleri, varlıklarının değerlemesini düşürerek, ekonomik gerileme son 13 yılda sürdürülen büyümeyi baltalarken milyarlarca görünür kârın buharlaşmasına neden oluyor.

Yatırımları dünyanın dört bir yanına dağılmış olan ABD’deki en büyük emeklilik sistemi olan California Emeklilik Sistemi, Silver Lake Partners’ın 2015 V fonuna 368,8 milyon dolar enjekte etti. Eylül 2021’de sona eren çeyrekte, bu getirideki değer 668,3 milyon dolardı. Ancak, TechCrunch tarafından yapılan kamu kayıtları talebine cevaben emeklilik şirketi tarafından yayınlanan belgelere göre, 2022’nin aynı çeyreğine kadar bu rakam 100 milyon dolar azaldı.

Benzer şekilde, TCV’nin 2019’da kurulan X fonu, ek sermaye girişlerine rağmen CalPERS’teki varlıklarının değerinin bir önceki yılki 333 milyon dolardan Eylül 2022’de 245 milyon dolara düştüğünü kaydetti.

Insight Partners’ın 2015 Growth-Buyout Coinvestment Fund’ın net iç getiri oranı (IRR), geçen yıl Eylül’de sona eren çeyrek için bir önceki yıl %39,4’ten %33,8’e düştü. Amiral gemisi IX fonu da aynı dönemde değer katını 4,4’ten 3,7’ye düşürdü.

Sequoia Capital, UTIMCO’nun 2021 fonuna yaptığı 100 milyon dolarlık yatırımın değerini, bu yılın Şubat ayı itibarıyla 81,3 milyon dolar olarak açıkladı.

Insight Partners’ın 2021 on ikinci fonu, aynı ayda UTMICO’nun 104 milyon dolarlık yatırımının değerinin 85,8 milyon dolara düştüğünü bildirdi. Thoma Bravo’nun 2020’deki on dördüncü fonu, UTMICO’dan 124,2 milyon dolarlık bir yatırımla 108,8 milyon dolarlık bir değer listeledi ve Thrive Capital’in sekizinci büyüme fonu, 7,6 milyon dolarlık bir yatırımla 5,5 milyon dolarlık bir değer bildirdi.

Eğilim oldukça yaygın ve neredeyse tüm fonlar geçen yıl boyunca varlıklarının değerinde bir düşüş bildiriyor. Daha fazla düşmemesi biraz şaşırtıcı olsa da, hisseler değer olarak daha da düştüğü için muhtemelen çeyreklerde.

Tiger Global’in XV fonu, geçen yılın Eylül ayı itibariyle CalPERS’ten 247 milyon $’lık bir yatırımla 230.5 milyon $’lık bir değer bildirdi. Advent’in 2019’da başlatılan dokuzuncu fonu, CalPERS dosyalarına göre, beklenen getiri çarpanının geçen yıl Eylül ayının sonunda bir önceki yıla göre ikiye bölünerek 1,5’e düştüğünü gördü.

On yılı aşkın bir süre önce kurulan eski fonlar da ekonomik gerilemenin baskısını hissediyor. SAIF Partners’ın 2007’de faaliyete geçen China III fonu, CalPERS’in 127 milyon dolarlık yatırımının getirisini Eylül 2021’de 300 milyon dolar olarak değerlendirdi. Bu değer bir yıl sonra 230 milyon dolara düştü. Khosla Ventures’ın 2009 üçüncü fonu da 447 milyon dolardan 380 milyon dolara önemli bir düşüş yaşadı.

Zorlu piyasa dinamiklerine rağmen, bir dizi fon yine de dikkate değer bir performansı ya genişletti ya da sürdürdü. UTMICO, 2004 ile 2016 yılları arasında kurulan Union Square Ventures’ın yedi ayrı fonunu destekledi. Bu yılın Şubat ayı itibariyle mevcut olan verilere göre, bu yatırımlar %21,6’dan etkileyici bir şekilde %66,42’ye kadar değişen IRR getirdi.

Bu arada, Valor Equity Partners’ın 2017’de başlattığı dördüncü fonu, zaman içinde istikrarlı bir performans sergiledi. CalPERS, bir önceki yılın Eylül ayı itibarıyla 172,6 milyon $ değerinde olduğu bildirilen fona 71,6 milyon $ yatırım yaptı ve önceki yıllık değerlendirmeden neredeyse hiç değişmeyen bir değer gösterdi.

Belgelerin tamamını aşağıdan okuyabilirsiniz. UTIMCO’dan alınan rakamlar ilk bildirilen gazeteci Eric Newcomer tarafından.